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在金融界，幾乎沒有人比摩根大通(JPM)執行長戴蒙(Jamie Dimon)更受人尊敬。在掌舵的二十年裡，他不僅帶領公司安然度過經濟大衰退，更將其打造為美國資產規模最大的銀行。近期他在年度致股東信中，向華爾街發出了明確的警告，並列出了三個可能深刻影響市場的重大風險。
地緣政治與關稅衝擊，長期影響全球供應鏈
戴蒙指出，當前氣候下最大的風險之一是地緣政治。他點出了伊朗戰爭、中東衝突、俄烏戰爭以及日益緊張的中美關係。伊朗衝突已直接導致油價飆升，而荷莫茲海峽的關閉更波及了肥料和氦氣價格，嚴重擾亂了多個國家的糧食、造船和農業發展。他提醒投資人，即使希望衝突解決，但局勢發展往往不由單方面決定。
除了地緣政治外，戴蒙也提到關稅和貿易談判的持續性問題，特別是在資產價格已經膨脹的情況下。例如美國總統川普宣布的重大關稅政策，以及近期的中東衝突，都曾引發股市的大幅拋售。投資人必須意識到，無論貿易談判最終如何落幕，或者海峽局勢如何演變，這些問題都將對經濟成長與全球供應鏈產生長遠的影響。
私人信貸規模狂飆，信用週期反轉恐致虧損
戴蒙多年來持續警告私人信貸快速擴張的現象。這類游離於銀行體系之外的非銀行借貸，在傳統銀行因經濟大衰退後面臨嚴格監管之際，趁機奪取了大量市佔率。數據顯示，全球私人信貸的管理資產規模已從2010年的3000億美元，大幅飆升至2025年的1.8兆美元，規模已超越美國高收益債券市場。
儘管投資等級債券和住宅抵押貸款市場規模均高達13兆美元，戴蒙不認為私人信貸會引發系統性風險，但他提出了一個關鍵警告。他強調，自經濟大衰退以來市場尚未經歷過完整的信用週期，一旦週期反轉，各類槓桿貸款的損失「將會比預期更高」。
戴蒙的擔憂來自於多個層面，包含承保標準因激進的假設而弱化、貸款契約變得寬鬆，以及越來越多借款人僅能支付本金而非利息。此外，他也對貸款估值的準確性、市場缺乏透明度，以及未來借款人可能被迫以更高利率進行再融資的風險感到憂心。
AI恐顛覆就業市場，衝擊大於勞工適應速度
在致股東信中，戴蒙也深入探討了人工智慧的影響。摩根大通(JPM)計畫今年在科技領域投入近200億美元，並預期將AI全面導入公司的應用程式與流程中。戴蒙相信，AI將顯著提升生產力，並協助解決世界上一些最具挑戰性的問題，展現出其巨大的發展潛力。
然而，這場重大技術變革帶來的整體影響仍是未知數。戴蒙直言不諱地指出AI對就業市場的潛在破壞力，他認為AI的部署速度可能會超越勞動力適應新職缺的速度。在過去的技術變革中，勞動力通常有時間進行調整和重新培訓。同時，他也點出了深度偽造、錯誤資訊和網路安全等重大風險。
好消息是，戴蒙並不認為AI會帶來生存威脅，前提是各國政府與企業領袖必須審慎準備。他建議採取具體措施，例如提供收入補助、協助重新掌握技能、鼓勵提早退休，以及為受到AI負面影響的人員提供安置協助。這些觀點提醒長期投資人，在面對市場變革時，思考潛在風險有助於制定更穩健的投資策略。
關於摩根大通(JPM)的業務與最新股價表現
摩根大通(JPM)是美國最大、最複雜的金融機構之一，擁有近4兆美元的資產。該公司主要分為四個核心事業體：消費者和社區銀行業務、企業和投資銀行業務、商業銀行業務，以及資產和財富管理。摩根大通(JPM)在多個國家開展業務並受到各地金融機構的嚴格監管。
在最新一個交易日中，摩根大通(JPM)的股價開盤為310.00美元，盤中最高來到310.35美元，最低下探至306.72美元。終場收在309.87美元，下跌0.46美元，跌幅達0.15%。單日成交量為6,069,693股，較前一個交易日的成交量減少了約7.85%。
