北美市場去化庫存拖累，第四季獲利低於預期

惠而浦(WHR)回顧2024年第四季營運表現，儘管排除匯率與歐洲交易的全球有機銷售成長達2%，且全年每股盈餘達到12美元以上，但整體財務表現仍未達公司預期。第四季持續性每股盈餘為4.57美元，並維持1.75美元的股息發放。

其中，核心的北美家電市場受到零售商結構性去化庫存的衝擊，加上美國大選後消費者信心回升帶動強勁的終端銷售，多數經銷商獎勵方案與黑色星期五檔期掛鉤，導致價格與產品組合受到負面影響，第四季營業利益率僅6.7%，低於原先預估。

啟動十年最大新品換血潮，看好推升今年利潤

展望2025年，惠而浦預期總體經濟環境與美國房市不會出現爆發性復甦。因此，公司將成長動能寄託於產品線的大幅更新。今年北美市場將替換超過30%的產品，是十多年來最大規模的產品轉換期，其中冰箱產品線更將全面更新40%。

透過推出KitchenAid全新升級產品與JennAir創新電磁爐等高階家電，預計能顯著改善產品組合。結合先前宣布減少促銷折扣深度的定價策略，公司預估今年有機營收將成長約3%，達到158億美元，全年持續性每股盈餘估計落在10美元左右，營業利益率預期將擴張100個基點至6.8%。

削減逾兩億美元營運成本，八成產品美國製造

面對居高不下的通膨與市場挑戰，惠而浦強調將嚴格控管成本，預計今年將進一步削減超過2億美元的結構性支出。在過去兩年中，公司已成功消除約8億美元的淨成本，未來將透過產品設計最佳化與製造自動化持續提升營運效率。

針對市場關注的關稅政策潛在影響，管理層指出，惠而浦在美國銷售的產品中有高達80%是在美國本土製造，這使公司的體質與高度依賴進口的競爭對手有顯著差異。然而，由於政策細節尚未明朗，相關潛在影響暫時未納入今年的財務預測中。

釋出印度子公司股權變現，加速推進還款目標

在資本配置方面，惠而浦宣布了一項重大的投資組合重組計畫，預計將印度子公司的持股比例從51%大幅降至約20%。這項交易預計將在2025年中後期完成，能為公司帶來約5.5億至6億美元的淨現金收益，並且保留當地的品牌授權收入。

這些資金將直接用於優化資產負債表。公司重申維持投資級信用評等的承諾，計畫在2025年償還7億美元的債務，逐步朝向淨債務槓桿率2倍的長期目標邁進，同時將保留資金投資核心業務的有機成長，暫不考慮股票回購或併購計畫。

惠而浦(WHR)業務佈局與最新股市表現

惠而浦(WHR)是全球主要的家用電器及相關產品製造商與行銷商，業務範圍涵蓋北美、歐洲、中東、非洲、拉丁美洲和亞洲等地，其中大部分營收來自北美市場。公司產品線包含洗衣用具、冰箱、冰櫃與烹飪設備等，旗下擁有KitchenAid、Maytag、Consul和Brastemp等知名國際品牌。

在最新交易日中，惠而浦的收盤價為55.27美元，較前一日下跌0.76美元，跌幅為1.36%。單日成交量達到1,934,272股，成交量較前一日大幅增加26.96%。

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