挑戰千億美元營收大關，股利調升3.1%

嬌生(JNJ)公布第一季營收達到241億美元，營運銷售成長率達6.4%。公司第一季結束時握有約220億美元的現金及有價證券，自由現金流達15億美元。執行長Joaquin Duato表示，強勁的營運表現讓公司決定將2026年全年營收中位數上調至1002億美元，首度挑戰千億美元大關。此外，每股盈餘預估區間也同步調升至11.30至11.50美元。在獲利穩健的基礎下，董事會宣布將年度股利提高3.1%，達到每股5.36美元。

2大新藥強勢接棒，填補主力產品專利空窗

嬌生(JNJ)的成長策略高度集中在腫瘤、免疫學與神經科學等領域。多發性骨髓瘤藥物DARZALEX表現亮眼，單季銷售額達40億美元，營運成長率高達18%，新組合療法也順利取得FDA批准。另一方面，口服乾癬藥物ICOTYDE被高層視為潛力最大的單一產品，上市初期已有約1500名患者與超過1000名醫師開立處方。此外，新藥INLEXZO第一季在符合條件的患者中市占達兩成，後續成長動能值得期待。

醫材面臨關稅挑戰，主力產品遭學名藥逆風

儘管創新藥物表現突出，嬌生(JNJ)仍面臨不可忽視的市場逆風。原本的主力產品STELARA因面臨競爭，為全球銷售帶來了540個基點的負面影響，創新藥物部門更承受了高達920個基點的壓力。同時，醫療器材部門第一季營收為86億美元，維持4.6%的成長，但利潤率受到關稅衝擊而下滑。此外，中國市場實施的集中採購政策，也預期會在下半年對電生理產品帶來實質影響，這部分已納入財測考量。

華爾街聚焦新藥進展，經營層展現高度信心

在法說會中，華爾街分析師普遍關注醫療器材的持久性以及新藥的商業推進細節。面對外界對醫療器材市場情緒相對疲軟的擔憂，經營層強調第一季的表現完全符合預期，並重申未來的加速成長目標。相較於前一季外界高度關注的滑石粉訴訟問題，本次焦點明顯轉向報銷時程與設備市場的需求訊號，顯示投資人開始將目光放回嬌生(JNJ)基本面的營運實力與行銷執行力。

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