法人分析指出，隨CPO技術發展，致茂(2360)作為測試設備供應商可望受惠。輝達GTC 2026揭示產品路標，NVLink-8引入CPO技術，預計2027年下半年滲透率大幅提升。相關零組件需求將成長，包括CW laser、薄膜鈮酸鋰調變器及FAU技術演進。Spectrum-X交換器每顆搭配32顆光引擎，Quantum-X則為18顆，推估2027年光引擎市場需求達3,000萬顆，2028年倍增至6,000萬顆以上。此趨勢將驅動測試設備應用。

CPO技術變革細節

CPO從機櫃間scale out演進至機櫃內scale up，晶片數量大幅提升。法人指出，VCSEL及micro LED能耗控制在5pJ/bit，矽光效能優但能耗較高。薄膜鈮酸鋰調變器支援400Gb/Lane速率，FAU技術包括稜鏡、薄膜濾光片及超穎透鏡。Feynman平台參考Kyber NVL1152架構，配置96台Spectrum-X交換器，每GPU搭載12顆光引擎。這些變化將增加測試設備需求，致茂(2360)定位於精密電子量測儀器及自動化量測系統。

市場反應與產業影響

法人點名波若威(3163)、貿聯-KY(3665)等供應鏈及致茂(2360)、鴻勁(7769)等測試設備廠商。2027年scale out場景優先導入CPO，波若威及貿聯-KY率先受惠，2028年scale up後，上詮(3363)、嘉基(6715)等加入。光引擎及FAU用量成長，將間接影響測試設備市場。產業鏈包括光聖(6442)、富采(3714)、大立光(3008)等，預期整體需求擴張。

未來關鍵觀察

2027年下半年CPO滲透率提升為重要時點，光引擎需求從3,000萬顆增至2028年6,000萬顆。需追蹤輝達Feynman平台上線進度及NVLink-8規格實現。潛在風險包括技術升級延遲或能耗規格變化，影響零組件採用。測試設備訂單能見度將是關鍵指標。

致茂(2360)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

致茂(2360)為全球自動測試設備領導廠，自有品牌Chroma行銷全球，營業項目涵蓋精密電子量測儀器及自動化量測系統，產業地位穩固於電子–其他電子產業。本益比52.2，稅後權益報酬率1.0%。近期月營收表現強勁，202603單月合併營收4366.23百萬元，年成長63.49%，創歷史新高；202602為3667.14百萬元，年成長86.04%；202601為3826.30百萬元，年成長72.1%，亦創歷史新高；202512為3646.68百萬元，年成長59.29%，創歷史新高。訂單續增、營運穩健成長顯示業務動能持續。

籌碼與法人觀察

截至20260423，外資買賣超200張，投信14張，自營商-59張，三大法人合計155張；官股買賣超245張，持股比率-3.73%。前一日20260422，外資448張，投信-87張，自營36張，三大397張。主力買賣超於20260423為34張，買賣家數差115，近5日主力買賣超-6.8%，近20日-1.9%；買分點家數771，賣分點656。近期外資呈現淨買進趨勢，主力動向顯示買方略優於賣方，集中度有小幅變化。

技術面重點

截至20260331，致茂(2360)月K線收盤1465.00元，較前月1380.00元上漲9.96%，成交量5248張。回顧近60交易月（約近兩年月線），股價從202401的200.50元逐步攀升至202603的1465.00元，呈現中期上漲趨勢。MA5（近期5月均線）位於高點，MA10/20維持向上，MA60提供支撐於1000元附近。近20月高點為202603的1590.00元，低點202504的292.50元，關鍵支撐1400元、壓力2000元。量價方面，202603成交量5248張高於20月均量約3000張，近5月量能放大vs 20月均量。短線風險提醒：近期漲幅較大，需注意乖離率擴大及量能續航是否足夠。

總結

致茂(2360)受CPO商機影響，測試設備需求預期成長，近期營收年增逾60%，法人買超持續。後續留意2027年滲透率進展及光引擎市場規模，籌碼面外資動向及技術面MA支撐為重點指標。產業技術變革可能帶來機會，但需關注規格實現時程。

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