亞馬遜(AMZN)在最新公布的財報中展現強勁的成長動能，第一季全球營收達1815億美元，較前一年同期大幅成長17%。同時，公司全球營業利益高達239億美元，營業利益率來到史上最高的13.1%，顯示在AI與雲端運算推波助瀾下，獲利能力大幅躍升。按地區劃分，北美市場第一季貢獻1041億美元營收，並穩居全美第二大雜貨零售商，而國際市場營收則達到398億美元，整體營運數據優於華爾街預期。

AWS雲端業務轉強，積壓訂單飆3640億美元

在核心雲端業務方面，亞馬遜(AMZN)展現驚人爆發力。AWS部門營收來到376億美元，較前一年同期飆增28%，創下過去15個季度以來的最快增速，單季營業利益達142億美元。更讓市場振奮的是，AWS的積壓訂單高達3640億美元，且這還未包含後續與Anthropic的合作協議。管理層強調訂單分佈廣泛，加上AI購物助手Rufus每月活躍用戶成長逾115%、參與度較前一年同期激增逾400%，為未來的長線營收奠定穩固基礎。

佈局AI自研晶片，有望大省百億美元支出

亞馬遜(AMZN)在AI領域的競爭力持續轉強。執行長指出，旗下AI平台Bedrock已有超過12.5萬名客戶廣泛使用，財富100強企業中近80%都在採用該服務，且未來更將全面納入OpenAI的模型。此外，亞馬遜積極導入自研晶片Trainium處理推論任務，預計在規模化後，每年將能為公司省下數百億美元的資本支出，相較於依賴外部晶片，更能創造顯著的營業利潤率優勢。

廣告營收亮眼，攜手蘋果(AAPL)擴展通訊版圖

除了雲端與AI，亞馬遜(AMZN)的廣告業務也繳出單季172億美元的佳績，較前一年同期穩健成長22%。此外，公司積極跨足低軌衛星領域，宣布計畫收購Globalstar(GSAT)以強化網路佈局，並與蘋果(AAPL)達成協議，透過Amazon Leo為iPhone與Apple Watch提供衛星通訊服務。官方預計今年將進行超過20次發射任務，2027年更有超過30次發射計畫，有望長線創造數十億美元商機。

擴容挑戰自由現金流，留意記憶體漲價風險

儘管前景看好，但在高速擴張的資本支出循環下，亞馬遜(AMZN)第一季現金資本支出高達432億美元。管理層坦言，在極度追求AI產能擴建的現階段，初期的自由現金流將面臨龐大壓力。此外，近期記憶體等關鍵零組件成本狂飆、供應吃緊，加上燃料通膨推升物流運輸成本，這些都是投資人在關注雲端巨頭時，必須密切留意的潛在拉回風險。

財測指引樂觀，Prime Day提前至六月登場

展望第二季，亞馬遜(AMZN)預估淨銷售額將落在1940億至1990億美元之間，營業利益則預期介於200億至240億美元。值得注意的是，今年的Prime Day購物季將從以往的第三季提前至六月在多數國家舉辦，有望進一步挹注當季營運。然而，為了準備第三季將推出的衛星商業服務，北美部門預計將面臨約10億美元的相關成本增加，投資人應平衡看待短期的財測波動。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息