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順德布局AI伺服器產業邁向收成期，第1季營收創同期新高年增11.4%
順德(2351)跨足半導體與AI伺服器產業，進入收成階段，其中均熱片已於第2季開始小批量出貨，預期下半年逐步放量，今年訂為均熱片營收貢獻元年，AI與車用為兩大成長引擎。第1季合併營收28.15億元，季增8.9%、年增11.4%，創同期新高；3月合併營收10.58億元，月增29.8%、年增13.2%，為46個月新高。董事會將於5月7日討論通過第1季財報。在手AI相關新品專案約40款，創歷年新高。
AI新品出貨與業務擴張
順德近幾年積極布局半導體與AI伺服器，目前均熱片第2季起出貨，下半年放量成為新動能。美國關稅政策明朗化，客戶庫存調節結束，文具事業接單回溫。新廠於彰化總部旁去年動工，預計2028年完工投產，生產AI高功率導線架、散熱模塊等高附加價值產品，後續加入均熱片與IGBT模塊。AI領域營收目前占整體1%，第2季後每月貢獻2,000餘萬元，第4季上看5,000萬元以上，整體AI相關營收比去年成長三倍，2028年後占比拚10%以上。相關產品包括高電流密度功率模組垂直供電穩壓器、電源供應單元及備援電池組導線架。
法人預期與產業影響
法人估計順德今年AI領域營收倍數增長，車用電子復甦及產品漲價助攻，全年營收有望雙位數成長，挑戰120億元以上歷史新高。AI與車用成為成長引擎，文具業務回溫支撐整體表現。產業鏈中，順德作為全球導線架前五大供應商，專注功率及分離式導線架，強化在半導體供應鏈地位。
未來關鍵事件
順德需追蹤第2季均熱片出貨進度及AI新案訂單開出情況。新廠2028年投產將擴大高附加價值產品產能。整體營運指標包括月營收變化及AI營收占比，潛在風險涵蓋客戶訂單波動及產業供需調整。
順德(2351)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
順德(2351)為全球導線架前五大供應商，最大的功率及分離式導線架供應商，總市值280.4億元，產業分類電子–半導體，營業焦點半導體導線架、五金文具用品、模具及其他，本益比36.6，稅後權益報酬率0.7%。近期月營收表現穩定增長，202603月合併營收1057.71百萬元，月增29.81%、年增13.21%，創46個月新高；202602月814.82百萬元，年增1.74%；202601月942.91百萬元，年增19.22%；202512月897.35百萬元，年減6.38%；202511月878.43百萬元，年減5.02%。第1季累計營收28.15億元，年增11.4%，營運穩健，AI與車用業務貢獻漸增。
籌碼與法人觀察
近期三大法人買賣超呈現波動，20260430外資買超876張、投信0、自營商賣超120張，合計買超755張，收盤價154.00元；20260429外資賣超1263張，合計賣超1182張，收盤價152.00元；20260428外資賣超1099張，合計賣超1132張，收盤價146.50元。主力買賣超亦多變，20260430買超73張，買賣家數差-18，近5日主力買賣超-2%，近20日1.6%；20260429賣超382張，近5日-4.7%。官股持股比率維持在0.07%-1.02%間波動，外資近期轉買超，顯示法人對AI布局關注增加，散戶動向分歧，集中度變化需持續觀察。
技術面重點
截至20260331，順德(2351)收盤價94.40元，跌2.78%，成交量3244張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5、MA10，位於MA20下方，呈現短期修正格局，MA60約為110元附近提供中期支撐。近60日區間高點175.50元（20211230）、低點71.30元（20250630），近20日高點104.50元（20260327）、低點81.00元（20260305），目前價位接近近20日低點支撐。量價關係上，當日成交量3244張高於20日均量約2500張，近5日均量約3000張高於20日均量，顯示買盤進場但續航需驗證。短線風險提醒，股價乖離MA20過大，可能面臨回檔壓力，量能若不足恐加劇波動。
總結
順德(2351)第1季營收創高，AI均熱片出貨及車用業務為成長重點，法人預期全年營收雙位數擴張。新廠投產及AI占比提升為長期動能，需留意月營收變化、法人動向及技術支撐位，產業供需調整可能帶來波動。
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