近期受大盤震盪影響，南亞科(2408)股價波動劇烈，單日跌幅一度逾8%並爆出大量。儘管短線面臨法人調節賣壓，市場對其基本面長線發展仍保持高度關注。根據近期法人研究報告指出，公司管理層於法說會中釋出正向展望，預期毛利率將持續攀升，未來幾季有望維持強勁的成長趨勢。推動營運的核心動能包括：

• AI伺服器與邊緣運算快速發展，帶動eSSD與DDR5記憶體搭載需求顯著增長。
• 透過私募案引進國際記憶體大廠進行策略合作，藉此確保搭載eSSD的DDR4產能，並有望簽訂長期合約以穩定供應鏈關係。
• 預期16Gb DDR4及新世代產品將於下半年至明年陸續放量並貢獻實質營收。

整體而言，伴隨產品報價上漲與高毛利產品比重增加，獲利結構有望大幅改善。不過，市場資金亦密切留意下半年記憶體報價漲幅是否可能出現逐季收斂的現象。

南亞科(2408)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

身為全球第四大DRAM廠，受惠於終端市場需求強勁復甦，2026年3月合併營收達181.69億元，年增率高達560.04%，連續多月創下歷史新高。目前本益比落在約5.8倍，顯示營運正處於強勁的上升週期，展現極大的營收爆發力。

籌碼與法人觀察

近期三大法人操作呈現劇烈變化。4月底遭遇外資大舉調節，單日賣超高達4.1萬餘張，投信與自營商亦同步站在賣方，導致單日三大法人合計賣超達4.43萬張。在此次大舉倒貨前，外資雖曾有短暫的買超回補，但隨後高檔賣壓大舉湧現，顯示法人對震盪格局的風險意識提升，短線籌碼集中度正面臨發散考驗。

技術面重點

從近期交易日的線型與量價結構觀察，股價自年初波段高點326.5元一路向下修正，最低一度回測至198.5元附近尋求支撐。近期股價跌破多重均線後呈現低檔震盪，雖曾嘗試向上挑戰月線，但受制於上方沉重賣壓而未能順利站穩。伴隨股價急跌，成交量出現顯著放大的跡象，顯示低檔承接買盤與高檔停損賣壓正激烈交錯。短線風險提醒：目前股價與均線乖離偏大且籌碼尚未徹底沉澱，需留意量能是否能溫和延續以化解上方套牢賣壓，應避免盲目追高。

綜合評估，南亞科(2408)雖具備強勁的營收成長動能與AI轉型題材護體，但短線仍需面對法人籌碼大舉調節與技術面弱勢的修正壓力。投資人後續應密切觀察DRAM現貨報價走勢、外資急賣力道是否收斂，以及股價能否盡速重回關鍵月均線之上，作為衡量後續風險的觀察指標。

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