併購效應帶動首季營收大幅攀升

NOW(DNOW)公布二零二六年第一季財報，受惠於全面整併MRC Global的業務，單季總營收達到十二億美元，較前一季增加百分之二十三，更較前一年同期大幅增長五億八千四百萬美元。然而，在兩家公司合併計算的基準下，整體營收實際上較去年同期減少一億二千八百萬美元，主要受到MRC Global美國業務端需求放緩的影響。

系統轉換與整併成本拖累短期獲利

在獲利表現方面，第一季調整後毛利為二億五千六百萬美元，毛利率從前一季的百分之二十二點六降至百分之二十一點六。經營團隊指出，毛利率下滑主要是因為MRC Global過往的毛利水準較低，加上美國市場面臨運費與定價等成本壓力。本季財報也認列了與併購相關的四千一百萬美元庫存攤銷費用，導致帳面淨損達四千四百萬美元，但調整後淨利仍維持在三百萬美元，每股盈餘為零點零一美元。

系統整合加速推進並調升年度成本綜效

經營團隊正全力投入企業資源規劃系統的整合作業，目前已將MRC Global位於二疊紀盆地的營運據點成功轉移至優化的SAP平台，此舉釋放出價值約四千萬美元的可用庫存，大幅提升了出貨速度與服務品質。受惠於整併進度順利，NOW(DNOW)將二零二六年的成本綜效目標從原先的一千七百萬美元調升至三千萬美元，而三年總計七千萬美元的綜效目標則維持不變。

搶攻資料中心與天然氣基礎建設龐大商機

針對未來營運展望，執行長David Cherechinsky看好上游開採、中游天然氣公用事業的復甦潛力。特別值得注意的是，隨著人工智慧發展帶動電力需求，NOW(DNOW)正積極切入資料中心與天然氣發電市場，目前在資料中心領域已掌握約三千萬美元的訂單，大部分預計將於今年內陸續出貨，為營運注入全新成長動能。

積極執行股票回購以彰顯長期投資價值

在財務操作上，由於管理層認為市場過度擔憂系統轉換風險而低估了公司內在價值，NOW(DNOW)破天荒首度運用舉債方式來推動股票回購，第一季共投入五千萬美元買回四百二十萬股。截至季末，公司總流動性為三億七千九百萬美元，雖然第一季因支付併購相關費用而消耗了九千五百萬美元的營業現金流，但預期下半年現金生成能力將會顯著改善。

營運谷底已過且全年營收上看五十億美元

展望第二季，管理層預期營收將較前一季出現中高個位數的百分比成長，主要動能來自美國與國際市場的擴張。針對二零二六年全年表現，NOW(DNOW)預估總營收將逼近五十億美元，調整後稅前息前折舊攤銷前利潤率可望達到百分之四點五。執行長強調，整體業務已在第一季順利落底，後續獲利表現將隨時間逐季轉強。

聚焦全球能源設備供應鏈的整合服務商

NOW(DNOW)是一家獨立的石油和天然氣設備與服務分銷商，業務範圍涵蓋美國、加拿大及國際市場，其中國際市場是最大的營收來源。公司主要提供管線、閥門、安全用品等維護與營運零組件，服務客群廣泛分布於上游鑽井完井、中游基礎建設開發至下游煉油等領域。在二零二六年五月八日的美國股市中，NOW(DNOW)收盤價為十三點零七美元，上漲零點零二美元，漲幅為百分之零點一五，單日成交量為四百九十一萬三千九百五十七股，成交量較前一日減少百分之四十點九九。

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