美國高階傷口照護醫療設備廠SANUWAVE(SNWV)最新公布第一季財報，儘管一月面臨市場需求瞬間凍結的挑戰，但營運已逐月回溫。管理層指出，受惠於現有客戶使用率復甦，第一季售出97套系統，帶動整體活躍系統數量攀升至1382套，單季淨增加90套。同時，耗材使用量較前一年同期大增22%，較前一季亦成長4%，寫下歷史新高紀錄，展現出強韌的營運底氣。

首季營收達960萬美元，批發定價影響毛利率

檢視最新財務數據，SANUWAVE(SNWV)第一季營收來到960萬美元，達到原先財測3%至10%成長率的低標。雖然設備耗材銷量創下歷史新高，但因多數銷售轉向以批發價進貨的經銷商，導致毛利率較前一年同期下降177個基點至77.3%。淨損方面大幅收斂至140萬美元，遠優於去年同期的610萬美元虧損；調整後EBITDA為110萬美元，雖因擴大研發與團隊編制較去年同期下滑，但仍維持正值。截至第一季末，公司帳上現金及約當現金總額為1080萬美元。

營運回溫，第二季營收估最高達1160萬美元

針對市場環境變化，SANUWAVE(SNWV)執行長Morgan Frank坦言，今年初受限於聯邦醫療保險和補助服務中心(CMS)對皮膚替代品的嚴格查核壓力，高階傷口照護市場一度陷入停滯。不過，隨著市場解凍，公司不僅在醫院與傷口中心持續擴張，更在長期照護及護理機構看見強烈的復甦興趣。展望第二季，公司預估營收將達1110萬至1160萬美元，相當於較前一年同期成長10%至15%，顯示營運正重回成長軌道。

維持全年財測目標，下半年營運有望強勁爆發

儘管第一季營收成長幅度相對保守，但管理層仍信心重申全年5100萬至5500萬美元的營收目標。此信心主要來自於醫療設備產業傳統的季節性規律，歷史數據顯示下半年業績通常較上半年高出約48%。此外，SANUWAVE(SNWV)正積極與多家大型醫療院所進行系統評估與設備展示，預期這些早期的佈局將在今年稍晚轉化為實質的業績貢獻，為下半年的爆發性成長奠定基礎。

留意銷售週期延長，積極應對偏鄉市場挑戰

在樂觀展望之餘，投資人仍需留意部分市場逆風。由於醫療從業人員面臨財務壓力與合規審核，客戶流失率仍處於相對高檔，且銷售週期持續延長。此外，偏鄉地區因患者居住分散導致通勤時間長、相對報酬率較低，成為推廣上的隱憂。針對銷售稅合規問題，財務長Peter Sorensen表示，公司已與多數相關州政府達成自願揭露協議，以期將潛在的財務風險降至最低。

SANUWAVE(SNWV)公司簡介與最新交易表現

SANUWAVE Health(SNWV)是一家專注於高階傷口照護領域的醫療器材公司，核心業務為推廣獲得美國FDA核准的專利產品UltraMIST系統，該系統利用非侵入性超音波或震波技術，促進組織、肌肉骨骼及血管結構的修復與再生，營收主要來自美國市場。根據最新資料顯示，SANUWAVE(SNWV)前一交易日收盤價為16.04美元，單日上漲0.04美元，漲幅達0.25%，單日成交量逼近15.8萬股，成交量較前一日大幅躍升94.82%。

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