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這幾天如果你有在看市場消息，可能會發現美國的利率一直維持在高檔，讓很多人猶豫到底該把錢放哪裡。但有趣的是，在大家觀望的時候，有一種資產的價格剛好掉到了近 5 年來的相對低點，反而吸引了內行人的目光。
什麼是特別股？為什麼現在有吸引力？
這幾天美國的貨幣政策進入了一段「觀望期」，也就是聯準會暫時不急著降息，利率維持在相對高點。在這種高利率環境下，銀行業其實滿開心的。因為他們賺取利差的空間變大，整體的營運表現甚至比預期還要好。
這時候，就輪到「特別股」出場了。特別股（像股票跟債券的綜合體，能領固定股息，拿錢順位比一般股東優先）主要就是由金融銀行業發行的。因為銀行賺錢，發出來的特別股自然就更有底氣。
最關鍵的是，目前的特別股價格剛好處在近 5 年來的相對低區間。這就像是百貨公司裡的專櫃名牌，現在剛好打折。未來如果美國的債券殖利率慢慢回落，這些特別股的價格就有機會慢慢漲回長期的平均值，這也是為什麼現在它會浮現中長期的投資吸引力。
看到配息率 11%，可以直接買嗎？
最近理財社群裡，大家最熱烈討論的就是「高配息基金」。例如當下有一檔柏瑞特別股息收益基金-N類型(南非幣)，最新的配息率大約是 11.27%。這數字聽起來超誘人，等於你放 100 萬進去，一年好像就能領到 11 萬多。
但是，投資不能只看單一數字。同一檔基金成立以來的長期年化報酬大約是 2.0%，也就是說 100 萬平均一年是變成 102 萬左右。這中間的落差是怎麼回事？
其實這背後是因為它連結了南非幣。南非幣雖然利息給得高，但伴隨的匯率波動風險也比較大，換句話說，你可能賺了高利息，卻在匯率上虧了一點回去。另外，有時候高配息可能會動用到你的本金。判斷的好方法，就是去觀察基金的淨值（可以想成基金當下每一份的價格）在發完錢之後，有沒有慢慢漲回來。
累積型還是分配型？選對才不會白忙一場
如果你覺得特別股的轉機不錯想試試看，接下來就會面臨一個選擇：到底要買會發錢的，還是不會發錢的？
我們拿當下的富蘭克林華美特別股收益基金來當例子。這檔基金的 A累積型(美元) 淨值大約是 11.63，而 B分配型(美元) 淨值大約是 7.02。同一個團隊操盤，為什麼淨值差這麼多？
因為「累積型」（配發的利息不領出來，直接自動買入更多基金份額）就像是把賺到的錢繼續滾雪球，適合還在存第一桶金、希望資產慢慢長大的年輕上班族。而「分配型」（也就是配息型，時間到會把現金匯到你戶頭）就像是每個月收房租，比較適合已經退休、需要穩定現金流來過生活的人。
順帶一提，如果你不想承擔匯率風險，也有台幣的級別可以選。例如富蘭克林華美特別股收益基金-新台幣A累積型 (TW000T4527A5)，經理人的目標就是幫你在市場上挑選流動性好、稅後收益也比較高的特別股來幫你把錢養大。
下次當你看到一檔配息很高的基金時，可以先問問自己：我是需要每個月領零用錢，還是希望這筆錢十年後變成一筆大數目？搞懂自己的需求，才不會買錯級別喔。
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