估值優勢浮現，輝達本益比遠低於同業

財經名人Jim Cramer在節目中提出反直覺的觀點，認為投資人青睞輝達(NVDA)的原因不應只是中國市場或新創IPO題材，而是其股價相對便宜。從數據來看，輝達(NVDA)週五收在225.32美元，今年以來上漲21%。其歷史本益比為48倍，遠期本益比僅27倍，本益成長比(PEG)為0.68。相比之下，英特爾(INTC)在歷史獲利為負的情況下，遠期本益比高達156倍；超微(AMD)歷史本益比達149倍，就連博通(AVGO)也高達81倍。若考量成長性，輝達無疑是半導體類股中的價值標的。

業績成長支撐股價，自由現金流創佳績

輝達的強勁成長為其估值提供了有力支撐。根據2026財年第四季財報，營收達到681.3億美元，較前一年同期大增73%；非一般公認會計原則(Non-GAAP)每股盈餘(EPS)為1.62美元，淨利成長高達94%。此外，全年自由現金流達到965.8億美元，董事會更握有585億美元的股票回購授權。市場分析也強調，若沒有執行長黃仁勳與輝達的推動，當前的AI革命根本不會發生。

中國市場成額外紅利，核心財測不受影響

輝達給出的2027財年第一季財測約為780億美元，此數據已明確排除來自中國的資料中心運算營收，這意味著即使沒有中國市場，公司的估值模型依然成立。對於規模高達500億美元的中國市場，維持供應降規版的Blackwell晶片被視為合理的商業策略。若迫使海外市場全面轉向自行研發晶片，未來可能會憑藉充沛的電力資源迎頭趕上。因此，維持客戶對產品的依賴度，在戰略上遠比完全禁止來得有效益。

資料中心營收爆發，仍需留意高層賣股風險

觀察輝達2026財年第四季的SEC文件，資料中心網路營收較前一年同期爆發性成長263%，顯示客戶對其平台的黏著度極高。不過，投資人仍需留意潛在籌碼變化，財務長Colette Kress在2026年3月18日以181.93美元的價格出售了76,535股，這波內部人士的賣股潮與市場看多情緒形成對比。若相信AI運算需求將持續大幅成長，並預期獲利能帶動本益比收斂，輝達仍具長線題材；但若擔憂Blackwell定價可能像本月B200租賃費率一樣出現回跌，投資決策上則需審慎評估市場變化。

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