聯合Q1獲利衰退主因匯損與人力擴張

聯合(4129)今年第1季合併營收14.94億元，年增15%；稅後淨利0.87億元，年減54%，每股純益0.91元。總經理林德堅指出，首季獲利衰退主因匯損影響，加上配合營運擴充，研發、銷售及生產人力支出增加，這些投入預期將反映在未來營收擴張上。

美國關稅調整與新產品進度

聯合依美國「國際緊急經濟權力法」支付的關稅，目前正申請退稅。自2026年2月24日起，美國進口關稅改為10%，對公司在美國市場毛利影響有限。公司科技輔助手術產品與3D列印產品滲透率持續提升，今年兩大新產品「聯合優動髖臼系統」及「聯合重建錐形系統」可望取得美國市場認證，預計自明年起貢獻業績。

市場交易與法人動向觀察

近期聯合股價自100元附近回落，5月20日收90.60元。外資近一個月呈現賣超，三大法人合計賣超逾千張，主力買賣超亦偏弱，顯示籌碼面短期承壓。

後續營運關鍵指標追蹤

公司預期2026年全年營收仍能達成兩位數成長，營業費用率自第2季起逐步回復正常。投資人可持續關注新產品美國認證進度、匯率變化對毛利的影響，以及第2季起營收擴張是否符合預期。

聯合(4129)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

聯合為台灣人工關節製造廠龍頭，主要產品包括骨科用人工植入物。2026年4月營收534.33百萬元，年成長11.52%；3月營收572.61百萬元，年成長18.09%，創歷史新高。公司預期全年營收維持兩位數成長。

籌碼與法人觀察

近一個月外資累計賣超超過2000張，投信未明顯進出，自營商小幅賣超。官股持股比率維持在6.7%-7.6%區間，主力近20日買賣超轉負，顯示法人與主力短期觀望態度。

技術面重點

截至2026年4月30日，股價位於98.40元，近60日區間約86.6-124.5元。MA5與MA10位於價格下方，20日均量約300張，近期成交量萎縮。短線留意90元附近支撐，量能續航不足可能限制反彈空間。

後續觀察重點與風險提醒

聯合全年營收成長目標明確，但首季獲利衰退反映成本壓力。投資人宜追蹤新產品認證時程、匯率走勢與第2季營收表現，以評估營運是否如預期回穩。

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