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Leverage Shares 領跑市場，各大發行商搶佔先機
SpaceX(SPCX) 的首次公開募股不僅創下市場史上最大規模的初登場紀錄，更引發了槓桿 ETF 的歷史性搶地盤大戰。在 SpaceX(SPCX) 上市短短幾天內，各家基金公司紛紛推出 11 檔與該檔股票掛鉤的槓桿 ETF，隨後的交易量更完全打破市場預期。在掛牌首週僅有四個交易日的情況下，這些槓桿 ETF 的總交易量突破了 100 億美元，成為本次上市案中最引人注目的市場數據之一。
槓桿單股 ETF 的設計宗旨在於提供標的股票每日回報的倍數，通常是兩倍的做多或做空。由於這些基金每天都會重新調整，長期的回報率可能會與實際股價走勢出現明顯落差。Strategas Securities 首席 ETF 策略師 Todd Sohn 指出，這種模式並不陌生，但規模實屬罕見。當像輝達(NVDA)或特斯拉(TSLA)這樣的重量級個股擁有專屬的槓桿 ETF 時，強烈的市場需求就會隨之浮現，而 SpaceX(SPCX) 不僅帶來史上最大的上市案，更挾帶了執行長馬斯克的光環。
散戶投資人需謹慎，槓桿 ETF 波動風險高
在這波熱潮中，Leverage Shares 拔得頭籌，其發行的兩倍做多 ETF (SPCH) 在週二至週四連續三天交易量突破 10 億美元，總計高達 40 億美元，做空 ETF (SSPC) 也達到 25.6 億美元。週二單日整體槓桿 ETF 交易量達到 42 億美元，創下全週最高峰。SpaceX(SPCX) 股票在前兩個交易日連續上漲，帶動了交易熱潮，但在後半週股價轉為下跌。經過兩天的股價回跌後，許多在上市後買進正股的投資人面臨了虧損邊緣。
儘管 SpaceX(SPCX) 上市吸引了大量散戶投資人的目光，但多數人難以直接取得正股籌碼。各大 ETF 發行商特別警告，這類槓桿投資組合是為專業的自主交易員、避險基金和自營交易部門所設計，並不適合打算長期持有的散戶投資人。Leverage Shares 營收長 Paul Marino 表示，當股價單向波動時，這類產品能帶來極佳的複利效果，但一旦股票波動加劇，趨勢將迅速反轉，這將是持有這些產品的投資人所面臨的真正考驗。
費用率與發行時機成為競爭關鍵
雖然槓桿 ETF 並非長期核心持股，但在競爭激烈的市場中，費用率依然是關鍵的差異化因素。Leverage Shares 的 0.75% 費用率低於多數同業，這可能是其初期交易量領先的原因之一。然而，GraniteShares 執行長 Will Rhind 卻持不同看法，其旗下兩倍做空 ETF (SNK) 及做多 ETF (SPAL) 費用率為 1.50%。他接受媒體採訪時反駁了這項邏輯，認為對於只持倉幾天的交易員來說，費用差異幾乎微不足道。
另一方面，Defiance 則以時效性作為競爭利器。其發行的兩倍做多 ETF (SPCU) 是上市首日唯一實際進行交易的槓桿產品。Defiance ETFs 共同創辦人暨投資長 Sylvia Jablonski 表示，公司始終致力於成為新單股 ETF 的市場領導者。她提到，SpaceX(SPCX) 的產品是其單股槓桿基金陣容的自然延伸，過去他們也曾推出與微策略(MSTR)及火箭實驗室(RKLB)掛鉤的相關產品。
Anthropic與OpenAI預計掛牌，單股ETF競爭將加劇
當創紀錄的上市動能消退後，投資人是否會繼續持有這些交易部位，目前仍是一個未知數。Leverage Shares 押注於不論股票每日潛在波動如何，都將擁有一群穩定的核心使用者。與此同時，隨著 Anthropic 和 OpenAI 預計將於今年稍晚掛牌上市，這可能會在單股 ETF 領域引發更激烈的競爭。ETF 高階主管們紛紛表示，一旦這些企業進入市場，各大基金公司都將積極為交易員提供放大這些股票風險與報酬的槓桿產品。
