美股創新高背後暗藏隱憂

儘管道瓊指數(DJI)、標普500指數(GSPC)與那斯達克指數(IXIC)近期頻創歷史新高，但市場內部卻悄悄出現警訊。Ned Davis Research 策略師 Ed Clissold 指出，衡量每日上漲與下跌股票數量的漲跌家數線，已在4月20日觸頂。此外，自3月30日以來，標普500指數的11大類股中，僅有5個類股創下新高，顯示漲勢並未全面擴散。

背離現象恐引發秋季大幅修正

Ed Clissold 強調，雖然多數的指標背離最終會隨著大盤補漲而化解，但在過去幾乎所有的週期性高點出現前，市場都會發生背離現象，因此投資人絕對不容忽視。他進一步警告，如果這些背離現象無法在夏季的漲勢中順利消除，美股在秋季出現更大幅度回跌的可能性將會顯著增加。

AI概念股領漲拉大市場差距

儘管美股漲勢有擴大的跡象，例如標普500等權重指數在2026年已上漲9.3%，與市值加權版本表現相當，且羅素2000指數(RUT)今年以來也大漲20%，但動能股的表現卻遠遠將大盤甩在後頭。受惠於人工智慧熱潮，iShares MSCI USA Momentum Factor ETF(MTUM) 今年已狂飆35%，其相對於標普500等權重指數的表現更突破2020年高點，創下歷史新高紀錄。

動能因子過熱面臨回檔壓力

Raymond James 策略師 Tavis McCourt 分析指出，市場在動能因子表現如此突出的情況下，歷史經驗顯示股市結構往往非常脆弱，一場實質性的拉回修正已經難以避免。雖然目前尚未看到獲利預期下滑這個典型的反轉催化劑，但 Leuthold Group 前首席投資策略師 Jim Paulsen 也同樣抱持擔憂態度。他建議投資人，儘管AI帶動的行情可能延續，但面對當前的市場警訊，在可見的未來應考慮稍微轉向偏空的投資組合配置。

美股動能ETF(MTUM)最新市場表現

iShares MSCI USA Momentum Factor ETF(MTUM) 主要追蹤並投資於美國市場中具有價格動能的中大型股票。根據前一個交易日的市場數據，MTUM 的收盤價來到 338.52 美元，單日上漲 10.25 美元，漲幅達 3.12%。在交易熱度方面，總成交量為 1,484,644 股，較前一日的成交量變動減少 22.70%。

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