近期新興雲端企業股價隨大型雲端服務商回落，市場目光聚焦 Nebius(NBIS) 等核心指標股。數據顯示，Nebius 近期股價較今年 5 月高點回撤約 20%，同時面臨空頭部位攀升的壓力，目前空單持倉達 5093 萬股，占比約 23.8%。儘管基本面具備龐大訂單支撐，包含取得 Meta 高達 270 億美元的合作協議，市場預估今年營收將大幅成長 550% 至 34 億美元，明年進一步達 114 億美元，但投資人仍因以下因素持續做空相關標的：

• 產業競爭加劇：大量比特幣挖礦業者同步轉型 AI 資料中心賽道。
• 資本支出沉重：為支撐高額資本開支，企業透過發行新股或可轉債籌資，推升債務規模；同時記憶體與晶片價格上漲亦加重財務負擔。
• 硬體折舊壓力：新一代半導體產品陸續推出，折舊成本持續攀升，Nebius 上季折舊費用即高達 8.44 億美元。

Nebius(NBIS)：近期個股表現

基本面亮點

Nebius(NBIS) 是一家垂直整合雲端供應商，專注於 AI 與高效能運算，為 Yandex 拆分後成立。公司在歐美自行設計與營運資料中心，總容量達數百百萬瓦。2025 年 9 月微軟成為主要客戶，雙方簽署 170 億美元的多年期運算能力協議。

近期股價變化

觀察最新交易數據，Nebius(NBIS) 於 2026 年 6 月 26 日走勢疲軟，開盤 244.85 美元，盤中最高達 248.80 美元、最低下探 234.40 美元，終場收在 240.30 美元，下跌 16.33 美元，單日跌幅 6.36%。當日成交量為 1315 萬 4996 股，較前一交易日減少 9.25%。

總結而言，Nebius(NBIS) 憑藉巨額合作協議展現強勁的營收成長潛能，但高昂的硬體折舊費用與資料中心市場競爭升溫仍是潛在風險。投資人後續可密切留意其資本支出計畫與債務結構變化，作為追蹤營運體質的參考指標。

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