《華爾街日報》指出策略公司(MSTR)使用的mNAV指標存在缺陷，導致其企業價值被高估，股票也因此大幅下跌。

近期，《華爾街日報》的「聽街」專欄聚焦於策略公司(MSTR)，該公司所創造的mNAV指標旨在顯示其企業價值與位元幣（BTC-USD）持有量之間的關係。然而，隨著該公司股票、債務及優先股價值下降，其所用的計算方法引發了廣泛關注。

過去一年中，MSTR的股價已經損失了74%。這一情況尤為重要，因為該公司通常會以高於其位元幣持有量的價格出售普通股或優先股，以購買更多的位元幣。但現在，這些股票卻以低於其位元幣持有量的價格交易。

根據文章，mNAV指標的計算方式是將市場價值的普通股加上債務的本金和優先股的面值，再減去現金。然而，當前的問題在於，mNAV高估了公司的企業價值，因為它使用的是債務和優先股的面值，而非市場價值。舉例來說，在6月26日，公司表示其mNAV接近0.99，但如果採用市場價值進行計算，則應為0.89。

此外，使用面值而非市場價值的做法，使得展示市場對策略公司的定價溢價或折扣程度的目的受到影響。儘管如此，策略公司在披露售出2.16億美元位元幣後，股價在午後交易中回升1.9%。同時，公司也規劃了一項增強流動性的計畫，包括位元幣變現方案。

未來，策略公司需重新評估其財務指標，以確保能夠真實反映市場狀況，並重建投資者信心。

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