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一、兩大震撼新聞連續引爆，這是題材炒作還是第二波起點？
光通訊族群最近接連出現兩個震撼訊號。
第一個是輝達（NVIDIA）宣布共同封裝光學（CPO）正式步入量產，公司與供應鏈夥伴共同開發的交換器已交付合作客戶，並在自家設施內部署，市場預期今年下半年將有大量搭載 CPO 技術的交換器導入全球 AI 工廠，讓市場重新評估 AI 資料中心的光互連需求。
第二個則是光學元件大廠 Lumentum 執行長 Michael Hurlston 示警，磷化銦（InP）供需缺口不僅未見收斂，反而較上一季更加擴大，出貨量比客戶需求短少逾三成，即使把 Lumentum 與 Coherent 兩家的產能加總，恐怕都難以滿足輝達等客戶的需求，這波短缺程度甚至可能超越目前市場關注的記憶體危機。
消息接連出現後，台股光通訊概念股從先前的反彈回升，進一步擴大成漲停潮：聯亞(3081)、光聖(6442)、聯鈞(3450)、波若威(3163)、華星光(4979)、光環(3234)、上詮(3363)等個股相繼亮燈漲停，統新(6426)、眾達-KY(4977)股價也飆漲逾 7%。
問題來了：這只是短線題材炒作，還是光通訊第二波行情的起點？
二、市場多頭催化劑：InP 瓶頸、CPO 量產雙引擎，但資金只認「有實質數據支撐」的公司
供給端警訊：InP 不是普通零件短缺，是 AI 光互連的上游瓶頸
磷化銦（InP）是高速光通訊中雷射、光偵測器與相關光電元件的重要材料，其直接能隙特性使其能高效率地將電能轉換為光子，這是矽材料做不到的——矽只能負責導光、分光與調變，本身無法發光。換句話說，不論是輝達、博通、邁威爾或思科推出的矽光子平台，封裝內部都必須內建磷化銦雷射作為光源；產業從可插拔收發模組走向 CPO 架構，改變的只是雷射的安裝位置，磷化銦雷射並沒有因此從物料清單中消失。
Lumentum 執行長示警，InP 供需缺口已從上一季揭露的 25% 至 30%，進一步擴大至「逾 30%」，泵浦雷射的供應吃緊程度甚至超乎預期，核心元件在可預見的未來實質上已經賣光。他形容，過去電信客戶採購雷射的規模是「以百計」，如今輝達與各大雲端業者的需求則是「以億計」，要在非矽材料上把產能一口氣從數千片晶圓擴大到數百萬片，絕非易事。
當 AI 資料中心從 800G 持續往 1.6T 升級，單一光模組對高速雷射、磊晶晶圓與光電元件的需求同步增加，客戶提前下單、支付訂金、庫存收緊的搶料行為已在供應鏈中浮現。而 InP 晶圓尺寸目前大多仍停留在二至四吋，與矽基 CMOS 晶片普遍採用的十二吋製程相差甚遠，加上銦本身是鋅冶煉的副產品，供應高度依賴鋅產業景氣，無法因雷射器需求增加而快速提高產出，使擴產面臨結構性限制，短期難以快速補上缺口。
當缺口比記憶體還嚴峻，真正卡住原料、產能與客戶認證的公司，才是這波供給瓶頸裡最稀缺的資產。（限時解鎖🔒官方獨家研究報告《從 InP 缺貨潮到 EPS 兌現：2026 下半年光通訊評價重構與台廠三路贏家》）
需求端引爆：輝達 CPO 量產，需求從光模組推向高功率雷射
CPO（共同封裝光學）將光學引擎與交換器或運算系統更緊密整合，降低高速資料傳輸的功耗與距離限制。輝達資深副總裁 Gilad Shainer 宣布 CPO 步入量產時特別指出，未來光通訊市場最大的商機將落在垂直擴充（Scale-up），所需頻寬效能將是水平擴充（Scale-out）的十倍以上，目前 CPO 已導入 Spectrum-X 平台，目標是搭配運算速度較 GB300 提升至少三倍的新一代 Vera Rubin 平台。
CPO 對供應鏈帶來三個改變：光互連不再只是外接式光模組的需求，而是深入交換器與運算系統內部；高功率雷射與外部雷射光源(ELS)的重要性提高，CPO 架構把雷射需求推向更難製造的高功率連續波光源，才能同時驅動多條光通道；InP、雷射、光引擎、光纖耦合與封裝等環節，都可能因 CPO 部署而增加價值量——輝達強調，在任何技術量產前都會提前打造相關供應鏈，投資範圍涵蓋光引擎、封裝、光纖陣列到客製化雷射光源。
研調機構 TrendForce 預估，CPO／NPO 市場規模將於 2030 年突破 390 億美元，2028 至 2029 年間成長動能將隨 Scale-up 開始導入光互連後急遽增長；不過也有分析師提醒，CPO 放量出貨恐怕要等到 2027 年底至 2028 年才會真正發酵，現階段仍是供應鏈卡位的早期階段，題材與實際獲利兌現之間仍有時間差。
CPO 量產只是起點，真正決定誰能吃到這塊價值量的，是供應鏈裡卡在光引擎、封裝、光纖耦合與雷射光源這些關鍵位置的公司。（限時解鎖🔒 CPO 供應鏈價值往上游延伸，誰卡在最值錢的位置？完整名單一次看）
三、台股光通訊概念股率先突圍，兩檔案例透露誰可能接棒
除了 CPO 量產與 InP 缺貨之外，台股光通訊近期還多了一項政策催化劑。
根據路透社引述知情人士報導，美國政府正研擬禁止進口中國製造的新型號光收發模組，可能涵蓋資料中心使用的 800G 與 1.6T 規格，最快今年內公布並生效；美國聯邦通訊委員會（FCC）正透過「受保護清單」機制推動相關措施，主要著眼於資安風險考量，希望防堵中國設備滲透美國 AI 資料中心。
消息一出，中國光模組龍頭中際旭創、新易盛等業者股價重挫，中際旭創今年 6 月已被美國國防部列入涉嫌與軍方關聯企業名單；美系業者 Lumentum、Coherent、祥茂光電(AAOI)則被視為第一波受惠者，股價應聲上揚。
台灣光通訊供應鏈上下游也被市場點名可望受惠轉單，包括聯亞(3081)、波若威(3163)、華星光(4979)、聯鈞(3450)、眾達-KY(4977)、訊芯-KY(6451)、光環(3234)等。
案例分享：華星光(4979)
基本面定位
華星光(4979)是市場呼聲最高的最大贏家之一。公司與美系網通晶片大廠邁威爾（Marvell）深度綁定，400G 與 800G 的 ZR 產品多為獨家代工，市占率預估超過 5 成；800G 光收發模組出貨已具規模，公司預期 2026 年 800G 產品將超越 400G 成為市場主流，1.6T 產品也將開始小量出貨。其連續波雷射（CW Laser）出貨量今年已較去年成長四倍，月產能將從 150 萬片提升至三、四百萬片，並同步布局 CPO 外置光源(ELS)供應鏈。由於華星光(4979)是邁威爾指定的代工夥伴，無需額外重新認證，加上產品線與中際旭創重疊度高，一旦轉單潮啟動，可望直接以既有產能承接。
指標 1、趨勢 K 線
華星光(4979)股價短線上反彈，目前正在消化反壓 60/120 MA
多空趨勢線：趨勢近期站回多方趨勢（紅柱狀體）
趨勢是否轉向或續強：多方力道增強（柱狀體變長）
指標2、籌碼動向
華星光(4979)法人近期都偏向買超，代表短線一致看好
近 20 日外資買超 2,552 張、投信買超 2,761 張
大戶持股比率減少，整體持股達 26.17%，散戶持股增加。
打開起漲K線APP，「外資、投信」：法人近期都偏向買超，代表短線一致看好。近 20 日外資買超 2,552 張、投信買超 2,761 張（外資持股 19.03%、投信持股 7.88%）。
「大戶、散戶」：可看到大戶、散戶持股。華星光(4979)大戶持股比率減少，整體持股達 26.17%，散戶持股增加。顯示籌碼結構雖略有鬆動，但仍維持相對穩定。
近期股價處於反彈階段，短線持續消化 60MA、120MA 反壓，若後續能放量突破並站穩，將有助於反彈行情延續；反之，若遇壓回落，則需留意上方套牢賣壓。
指標3、自選盯盤：盤中即時轉強/轉弱訊號
透過此功能可以在盤中找到個股轉強/轉弱的瞬間。09:05:03 跳出華星光(4979)，一開盤沒多久，當下出現盤中即時轉強訊號（突破3/5日高），然而盤勢持續走到午盤過後，12:55:11 又跳出盤中即時轉弱訊號。當日出現先轉強、後轉弱的訊號，顯示盤勢較為震盪，多空力道仍在交戰，訊號一跳出，就能即時掌握盤中多空轉折，《起漲K線》的即時轉強／轉弱訊號也成功掌握盤中轉強、轉弱的關鍵時機。 
案例分享：聯亞(3081)
基本面定位
聯亞(3081)是文章開頭「InP 供需缺口」最直接的台廠受惠者。公司核心技術是在 InP 基板上進行磊晶（Epitaxy），生產矽光模組不可或缺的連續波雷射（CW Laser）光源——這正是 Lumentum 示警「賣光」的同一種上游材料。近期營收數字已具體反映需求：2026 年第 2 季營收 12.21 億元、季增 35%，7 月單月營收首度站上 5 億元，年增達 176.5%；累計前 7 月營收 26.27 億元、年增約 121%，AI 資料中心相關的矽光子產品占營收比重已從 2024 年的 42%，快速拉升到 2026 年上看 87%。
更關鍵的是供應鏈卡位動作：聯亞(3081)已與住友電工簽下 5 年期磷化銦基板供貨合約，等於在缺貨潮中先一步鎖住原料來源；同時向德國設備商愛思強採購約 8.37 億元設備，並通過上限 30.09 億元的購置機器設備案，搭配 30 億元可轉債支應擴產，產線同步銜接 800G 與 1.6T 需求，並已與國際指標大廠協同開發下一代 3.2T 產品。
換句話說，聯亞(3081)同時卡住「原料鎖定＋設備擴產＋高階規格銜接」三個位置，是驗證「InP 瓶頸」題材能否轉化為實質營收的指標股。
指標 1、趨勢 K 線
聯亞(3081)股價短線上反彈，已收復所有均線，持續短強格局
多空趨勢線：趨勢近期站回多方趨勢（紅柱狀體）
趨勢是否轉向或續強：多方力道增強（柱狀體變長）
從圖可看到，以聯亞(3081)股價短線上反彈，已收復所有均線，持續短強格局。再看到多空趨勢線：趨勢近期站回多方趨勢（紅柱狀體），多方力道增強（柱狀體變長），持續觀察。
指標2、籌碼動向
聯亞(3081)法人內外資不同步，外資賣超、投信買超
近 20 日外資賣超 3,441張、投信買超 2,007 張
大戶持股比率增加，整體持股達 32.46%，散戶持股增加
打開起漲K線APP，「外資、投信」：法人內外資不同步，外資賣超、投信買超。近 20 日外資賣超 3,441張、投信買超 2,007 張（外資持股 19.87%、投信持股 12.96%）。
「大戶、散戶」：可看到大戶、散戶持股。聯亞(3081)大戶持股比率增加，整體持股達 32.46%，散戶持股增加，顯示籌碼呈現多空分歧，大戶持續增加持股，但散戶也同步進場，後續仍需觀察籌碼是否進一步集中。
近期股價走出 V 型反彈並向上回升，且站上所有均線，短線多方氣勢明顯轉強，後續可觀察成交量能否持續放大，以及股價能否守穩短期均線，若量價配合良好，有助於反彈行情延續。
指標3、自選盯盤：盤中即時轉強/轉弱訊號
透過此功能可以在盤中找到個股轉強/轉弱的瞬間。09:00:48 跳出聯亞(3081)，一開盤沒多久，當下出現盤中即時轉強訊號（長紅棒3%），然而過沒多久，09:12:08 又跳出盤中即時轉弱訊號。當日出現先轉強、後轉弱的訊號，顯示盤勢較為震盪，多空力道仍在交戰，訊號一跳出，就能即時掌握盤中多空轉折，《起漲K線》的即時轉強／轉弱訊號也成功掌握盤中轉強、轉弱的關鍵時機。
四、光通訊第二波，真正的分水嶺在哪裡？
CPO 量產、InP 缺貨、FCC 轉單—三個消息接連引爆，讓光通訊概念股從反彈走向漲停潮。但漲停能不能延續，最終還是要回到三個條件：公司是否真正卡在 InP、雷射、CPO 關鍵供應鏈位置；營收與籌碼數字是否已經開始驗證題材；以及股價的技術面訊號，是持續轉強還是已經開始鈍化。
華星光靠的是與邁威爾深度綁定的代工地位，聯亞靠的是原料鎖定與設備擴產的三重卡位——兩者路徑不同，但都指向同一件事：這波行情要走得遠，靠的不是題材本身，而是誰能把題材說成的故事，變成看得到的營收與訂單。
InP 缺貨潮才剛開始浮上檯面，CPO 放量還要等到 2027 年後才會真正發酵，FCC 政策也仍在研擬階段—這代表光通訊第二波，現在甚至還不到半山腰。誰能同時站上供應鏈位置、基本面驗證、技術面確認三個關卡，誰就有機會成為第二波真正的關鍵主角，而不是曇花一現的消息面行情。
🔓 官方獨家研究報告《從 InP 缺貨潮到 EPS 兌現：2026 下半年光通訊評價重構與台廠三路贏家》 CPO 量產、InP 瓶頸、FCC 轉單三大催化劑同步引爆，誰是真正卡在關鍵位置、且基本面已有數字驗證的核心名單？完整解析就在報告裡。 👉 立即解鎖完整報告
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