單季淨利突破8000萬美元展現強勁營運效率

數位資產平台 Bakkt(BKKT) 最新公布的第二季財報顯示出強勁的營運成績，單季 GAAP 淨利達到 8080 萬美元，稀釋後每股盈餘為 1.94 美元。管理層指出，平台執行力正在加速，不僅合作夥伴與分銷管道顯著增加，團隊擴編至 75 人，整體營運效率也大幅提升。截至第二季末，公司手頭握有 5070 萬美元的現金及受限現金，且零長期債務，展現出穩健的財務體質。此外，財報認列了一筆 360 萬美元不計入調整後 EBITDA 且不具常態性的交易顧問費。

支付業務發力維持25億美元交易總額目標

第二季的總交易量達到 1.69 億美元，最受矚目的是支付業務首度被計入總交易量中。管理層強調，下半年的業績成長將不再單純依賴交易活動的復甦，而是透過更多元的業務推動。基於目前的發展態勢，Bakkt(BKKT) 仍維持 2026 全年總交易量達到約 25 億美元的目標，並對達標抱持高度信心。

鎖定年底活躍用戶目標並預告聯名卡計畫

為了進一步擴展市場版圖，Bakkt(BKKT) 預計在取得相關批准後，於第四季推出全新的聯名卡計畫以及純網銀即服務。執行長也為年底設定了初步目標，期望能達到約 25,000 名每月活躍用戶。同時，截至 6 月底全球戰略資產價值約為 1.19 億美元，隨著定義的修訂以更直接對齊財務報表，公司在商業化的腳步正持續加快。

跨境支付與穩定幣成焦點但混合利潤率惹疑

針對分析師關注的變現能力，管理層透露穩定幣交易量的利潤率大約落在幾個基點到十幾個基點之間，而新興市場需求強勁的跨境支付業務，其利潤率則可高達 50 個基點至 1.5 個百分點。然而，公司並未給出明確的混合利潤率指引，這使得華爾街分析師對未來的實際獲利能力仍抱持些許疑慮，認為獲利時程高度取決於客戶啟用的時間與規模。

緊盯下半年營運力拼2026年底損益兩平

儘管面臨下半年必須大幅加速才能達成全年目標的壓力，管理層依然對未來的獲利路徑給出具體時程。執行長明確表示，預期 Bakkt(BKKT) 將在 2026 年第四季的某個時間點達到調整後 EBITDA 損益兩平，並表明目前不會提供明年的財務預測。這顯示公司正經歷從平台建置期轉向全面商業化的關鍵轉折，未來能否有效吸引人才並擴大規模，將成為投資人持續關注的核心焦點。

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