海光(2038)今日公布最新上半年財報，累計營收達39.8億元，但歸屬母公司稅後純益僅409萬元，每股稅後純益(EPS)滑落至0.02元。雖然帳面勉強維持獲利，但核心鋼鐵本業已陷入虧損，引發投資人與市場高度關注。

上半年毛利率僅約1.38%

從財報細節來看，海光今年前六個月營業毛利僅5,517萬元，毛利率約落在1.38%的低檔水準。在扣除營業費用後，營業損失達到4,094萬元，營業利益率為負1.03%，顯示公司目前本業創造的毛利已無法完全支應營運相關費用，營運安全邊際偏低。

第二季毛利空間進一步受壓

法人機構觀察指出，海光第一季營收為19.3億元，當時仍有毛利3,687萬元及EPS 0.16元表現；然而第二季雖然單季營收提升至約20.4億元，毛利卻大幅縮水至約1,829萬元，營業損失更擴大至約3,184萬元，凸顯出營收成長但獲利反而受到嚴重擠壓的沉重經營壓力。

後續追蹤獲利結構改善契機

面對當前的營運挑戰，市場將密切觀察海光後續獲利結構是否能見到好轉跡象。投資人需留意鋼鐵產業環境變化、原物料成本走勢對毛利率的影響，以及公司管理層未來是否能有效控制營業費用，以擺脫核心本業虧損的陰霾。

海光(2038)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

海光主要生產小鋼胚及鋼筋，竹節鋼筋佔營收高達95.06%。觀察最新營運表現，2026年7月單月合併營收為6.08億元，月減1.02%、年減1.43%，相比前幾個月雙位數的年衰退，近期營收降幅已有趨緩跡象，表現呈現平穩。

籌碼與法人觀察

觀察三大法人近期動向，外資在8月上旬呈現買賣交錯，8月13日小幅賣超28張，而近20日主力買賣超比率約為1.5%，買盤略占優勢。然而整體籌碼呈現分散，官股則維持約-11.9%的持股比率，後續需關注是否有特定法人資金進駐帶動籌碼集中。

技術面重點

截至2026年7月底，海光收盤價落在12.20元附近，近60個交易日呈現區間震盪整理。從量能來看，7月底成交量縮至百餘張，顯示市場觀望氣氛濃厚。短線風險需留意量能續航力不足，若跌破近期低檔區間可能形成上檔壓力，投資人應提防無量下殺的風險。

營運挑戰下的潛在風險觀察

整體而言，海光目前面臨鋼鐵本業毛利遭壓縮的嚴峻考驗，儘管近期營收衰退幅度有所收斂，但在獲利結構獲得實質改善前，營運壓力依然存在。投資人後續應持續追蹤毛利率變化及法人籌碼動向，作為評估該股的關鍵指標。

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