我的網誌
摩根士丹利發布最新報告指出，Honeywell Aerospace(HONA)近期的股價表現顯得相當便宜，目前已浮現長線投資價值。該投資銀行將這家航太公司的投資評等從「中立」一舉調升至「加碼」。
同時，摩根士丹利也將其目標價設定在205美元，若以近期收盤價計算，隱含潛在漲幅近28%。受到這項利多消息激勵，Honeywell Aerospace(HONA)的股價在評等調升後隨即上漲超過2%。
估值過度反映基本面風險，折價幅度高達35%不合理
分析師指出，雖然對Honeywell Aerospace(HONA)的基本面擔憂依然存在，例如營收與息稅前獲利成長落後同業、利潤率擴張空間受限，以及自由現金流轉換率偏低等問題。此外，下一代商用原廠設備的市占率較低，也可能限制長期的售後市場發展機會。
然而，分析師強調，目前的股價估值已經遠遠補償了這些潛在風險。雖然相較於同業，Honeywell Aerospace(HONA)確實應該享有一定的估值折價，但目前市場給予高達約35%的折價幅度，顯然過於悲觀且不合理。
分拆後受供應鏈拖累重挫，躍升最便宜大型航太股
受到供應鏈問題持續阻礙營運的影響，Honeywell Aerospace(HONA)在過去一個月內股價下跌約24%。自2026年六月底從母公司分拆獨立以來，累積跌幅更是達到約27%。
經過這波劇烈修正後，該股票2028年的預估股價對自由現金流倍數約為16.8倍，而企業價值倍數(EV/EBITDA)更降至約11.4倍。這樣的估值水準，使其成為摩根士丹利所追蹤的大型航太類股中，最便宜的一檔標的。
大摩逆勢看好長期發展，看重國防組合與終端市場需求
分析師認為，市場目前的定價反映出投資人預期公司的營運復甦時間將會拉長，並認為其長期的獲利與自由現金流結構將處於較低水準。儘管短期營運確實面臨挑戰，但考慮到該公司龐大的安裝基數、售後市場的穩定需求，以及強健的國防投資組合，市場對其長期獲利能力的評估過於嚴苛。
值得注意的是，摩根士丹利的樂觀看法與華爾街的普遍共識有所不同。根據數據顯示，在追蹤Honeywell Aerospace(HONA)的15位分析師中，有10位目前仍給予「持有」評等，僅有5位給予「買進」或「強力買進」的建議，顯示市場看法依然存在分歧。
Honeywell Aerospace(HONA)專注商用航太與國防製造
Honeywell Aerospace(HONA)於2026年中分拆獨立，專注於商用航太和國防製造與開發。電子解決方案部門提供航空電子設備、感測器、導航及防空系統；引擎與動力系統部門主要為公務機和支線飛機製造渦輪引擎；控制系統部門則供應飛機及其客艙的各項控制系統。該個股最新收盤價為160.76美元，下跌0.80美元，跌幅為0.50%，成交量達4,706,973股，較前一日變動31.99%。
