近期美股面臨沉重賣壓，摩根大通(JPM)警告未來市場恐將進一步走弱。受到公債殖利率攀升、中東地緣政治不確定性增加，以及消費者支出放緩跡象的影響，標普500指數在本週一度下挫達1.9%，不僅可能中斷連續三週的漲勢，更可能創下自六月初以來最慘烈的單週跌幅。

市場內部結構浮現隱憂防禦性資金避險

摩根大通(JPM)技術策略師Jason Hunter在最新報告中指出，雖然從表面上看，廣泛的市場指數依然維持看漲趨勢，尚未出現立即反轉崩盤的明顯警訊。然而，若深入觀察市場內部結構、資金領導地位的轉移，以及各項技術線型的變化，這些跡象都加劇了市場對於夏末至秋初傳統看跌季節性的擔憂情緒。

AI概念股輪動疲軟資金轉向保守防禦

針對資金流向，Jason Hunter分析指出，六月與七月期間資金從人工智慧(AI)概念股撤出的輪動現象，實際上缺乏強烈的說服力。與以往具有明顯順週期主題的輪動不同，近期的資金轉移更像是一種部位平倉的行為。投資人試圖避開交易過度擁擠的科技類股，並將資金轉向市場中具有防禦性質的區塊，顯示出市場情緒轉趨保守。

歷史重演？AI狂潮神似2000年科技泡沫

最令市場關注的是，摩根大通(JPM)發現當前AI概念股的走勢，與1999年至2000年間科技股暴漲後崩盤的軌跡有著驚人的相似度。儘管在硬體股回跌期間，部分資金流向了表現落後的超大型資料中心企業，但整體AI族群內部的走勢依然相當不平均，且相關一籃子股票的價格仍受制於關鍵的阻力位之下。鑑於當前情況與2000年通訊設備資本支出週期末期的情況高度相似，摩根大通(JPM)將此視為勞動節過後必須高度警戒的重大市場風險。

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