營收創新高並上修全年財測，在手訂單破百億

Dycom(DY) 第二季業績表現亮眼，單季營收達 20.1 億美元創下歷史新高。管理層順勢將 2027 會計年度的全年營收目標，上修至 74.8 億至 76.6 億美元區間。

不僅營收成長，公司在手訂單規模也創下 122 億美元的新高紀錄，訂單出貨比（B/B Ratio）達到 1.2 倍。

針對第三季展望，公司預估合約營收將落在 19.0 億至 19.8 億美元之間，經調整後 EBITDA 為 2.81 億至 3.02 億美元，經調整後 EPS 則預估落在 4.33 至 4.79 美元。

通訊部門利潤承壓，1.5億美元專案遞延

儘管整體營收創高，通訊部門的獲利能力卻面臨挑戰。第二季該部門經調整後 EBITDA 利潤率下降約 134 個基點至 13.6%。

利潤下滑的主因在於擴大營運規模的投資增加、較前一年同期攀升的燃料成本，以及約 1.5 億美元的無線網路專案被遞延至 2028 會計年度。

這項訂單遞延也使得管理層改變了對通訊部門利潤的預期，從第一季樂觀看待「溫和成長」，轉為預警全年經調整後 EBITDA 利潤率將「較去年微幅下滑」。

建築系統部門表現亮眼，併購效益逐步顯現

相較於通訊部門的逆風，建築系統部門表現超出預期。第二季經調整後 EBITDA 達到 9720 萬美元，利潤率高達 24.5%。

利潤率的優異表現主要歸功於專案成本估算的有利變化及服務範圍的擴大。

此外，Dycom(DY) 在本季正式完成對 NTI 的收購，整合過程順利。管理層預期，這項併購將為下半年帶來約 9000 萬美元的額外營收。

華爾街憂心利潤下滑，管理層強調需求強勁

在財報會議上，華爾街分析師對於無線網路專案遞延及利潤下滑表達了擔憂，質疑雙位數的成長目標是否過於樂觀。

對此，Dycom(DY) 執行長 Daniel Peyovich 強調，專案遞延僅是時間點的調整，整體計畫規模與在手訂單並未改變，並表示對明年的營收入帳具有高度信心。

針對資料中心建設可能面臨的許可證或社區阻力風險，管理層則回應，市場需求依然非常龐大且持續成長，未來將透過擴展市場與併購來分散風險。

授權1.5億美元買回庫藏股，聚焦本業與併購

在現金流方面，Dycom(DY) 第二季產生了 1.037 億美元的營運現金流，期末現金及約當現金為 3.401 億美元。

過去 12 個月內，公司已創造超過 7 億美元的營運現金流，展現穩健的資金調度能力。

基於對未來營運的信心，董事會已批准一項新的 1.5 億美元股票買回計畫，期限至 2028 年 2 月。未來的資本配置將優先投資於本業的有機成長，其次為併購與尋求時機買回庫藏股。

掌握美國電信與資料中心基礎設施商機

Dycom(DY) 是一家在美國與加拿大提供專業承包服務的企業，主要服務對象為電信供應商與公用事業公司。

旗下分為通訊與建築系統兩大部門，業務涵蓋從電信系統設計、光纖電纜鋪設，到資料中心等關鍵設施的電力、能源管理及安全系統建置。

根據最新交易日數據，Dycom(DY) 收盤價為 351.80 美元，單日下跌 29.15 美元，跌幅達 7.65%，成交量爆出 1,827,473 股，較前一日激增 232.54%。

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