Q4財報即將揭曉，獲利表現受矚目

Zscaler(ZS) 預計於 9 月 3 日盤後公布第四季財報。市場共識預估，每股盈餘(EPS)將達 1.09 美元，較前一年同期成長近 23%，營收則有望增加 22% 至 8.776 億美元。公司先前的財測也符合此水準，管理層預估第四季營收落在 8.75 億至 8.78 億美元之間，非公認會計準則(non-GAAP) EPS 則為 1.08 至 1.09 美元。

高層上調營收展望，分析師看法卻分歧

儘管預期獲利將呈現穩健年增長，但整體市場情緒相對平淡。過去三個月內，EPS 預估值出現 1 次上修與 1 次下調，營收則有 3 次上修與 1 次下調。針對財測，Zscaler(ZS) 財務長 Kevin Rubin 先前將全年營收目標調升至 33.295 億至 33.325 億美元區間，年度經常性收入(ARR)目標上調至 37.40 億至 37.49 億美元，並預期 2027 會計年度成長 16% 至 17%。同時預估第四季毛利率約 80%，營業利潤介於 2.06 億至 2.08 億美元之間。

面臨激烈同業競爭，華爾街擔憂基本面受壓

雖然公司態度樂觀，但分析師並未完全買單。Evercore 在 8 月將這家資安大廠列入戰術性表現不佳名單，認為近期潛在問題可能限制股價上行空間，並牽制 2027 財年的初期展望。分析師 Peter Levine 在給客戶的報告中指出，由於競爭加劇與市場策略干擾，基本面正承受壓力，特別是來自 Netskope、Cato Networks 以及 Palo Alto Networks(PANW) 等對手的競爭日益激烈。

過去兩年皆擊敗預期，財報公布前股價先下挫

儘管近期面臨市場逆風，但根據歷史數據顯示，Zscaler(ZS) 在過去兩年內的財報中，EPS 與營收百分之百擊敗華爾街預期，這也讓部分投資人對於本次業績抱持優於預期的心理準備。然而，在財報正式出爐前，這家總部位於加州聖荷西的資安企業股價出現跌勢，午盤交易時段下跌 3.83%，來到 171.54 美元。

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