花旗(C)分析師 Scott Chronert 週五表示，聯準會若在九月採取預防性升息，對於 SPDR標普500指數ETF(SPY)、SPDR道瓊工業平均指數ETF(DIA) 及 Invesco納斯達克100指數ETF(QQQ) 等整體股市而言，「不會是最糟糕的事情」。他指出，考量到市場對聯準會下一步動向高度關注，投資人很可能會以相對正面的態度解讀此舉。目前的關鍵在於，這究竟只是一到兩次的短期升息，還是全新升息循環的開端。

估值取決於長天期殖利率穩定性

儘管花旗(C)團隊並不特別擔心全面升息循環會真正發生，但 Chronert 強調，股市的估值極度依賴長天期殖利率曲線的穩定性，這也牽動 iShares-20年期以上美國公債ETF(TLT)、iShares-10至20年期美國公債ETF(TLH) 以及 PIMCO-25年期以上零息美國公債ETF(ZROZ) 的表現。他在接受 CNBC 採訪時表示，市場需要穩定的長天期殖利率來支撐當前的估值水準。他的團隊目前將焦點緊盯在 10年期美國公債殖利率(US10Y) 的走向，而不是僅僅執著於聯邦基金利率的變化。

標普500指數年底上看8100點

基於上述觀點，Chronert 維持標普500指數(SP500)年底 8100 點的目標價，這意味著美股在年底前每個月大約需要 1% 的漲幅。他預期第三季財報季將為股市提供基本面的支撐，而順利度過期中選舉的不確定性後，市場有望迎來一波慶祝行情，並為 12 月的走勢鋪下正面的基調。此外，他補充說明，關於人工智慧領域，如人工智慧及科技ETF-Global X(AIQ)與 AI Powered Equity ETF(AIEQ) 所涵蓋的投資論述，目前正朝著更加樂觀的方向發展。

AI投資題材發酵支撐市場廣度

針對大型成長股如 Vanguard大型股ETF(MGC) 與科技股如科技類股ETF-SPDR(XLK) 的走勢，Chronert 坦言第三季至今表現好壞參半。科技股整體表現僅與大盤持平，而這其實掩蓋了軟體股如 iShares北美科技軟體ETF(IGV) 大漲與半導體股如 VanEck半導體ETF(SMH) 遭逢賣壓的兩極化現象。大型成長股佔據標普指數 35% 到 50% 的權重，近期表現參差不齊，也對整體大盤走勢造成影響。展望未來，他預期隨著投資人對 AI 投資題材將延續至 2027 年甚至更久的信心逐漸增強，這些大型科技股將重新站穩腳步並支撐市場廣度。他總結表示，整體的美股基本面依然相當具有建設性。

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