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近期關於人工智慧(AI)發展可能放緩的聲音，導致相關概念股遭遇沉重賣壓，這股寒氣也蔓延至資料中心房地產領域。雖然雲端、儲存、企業IT及網路服務都需要資料中心，但AI已迅速成為推動需求的最主要引擎。根據麥肯錫的報告預估，到2030年，AI將佔全球資料中心容量需求約70%。
資料中心投資規模上看3兆美元
為了滿足到2030年的資料中心總需求，麥肯錫估計所需資本支出將高達近7兆美元。提供全球資料中心房地產服務的仲量聯行指出，未來五年內，單是房地產部分的投資金額就可能達到3兆美元。然而，在週末傳出AI進展受阻的警告後，兩大資料中心房地產投資信託(REITs)巨頭Digital Realty(DLR)與Equinix(EQIX)的股價在週一皆遭遇重挫。
雲端運算動能強勁彌補AI波動
儘管包括Anthropic、OpenAI及xAI等主要AI企業傳出放緩腳步，但Digital Realty(DLR)執行長Andrew Power強調，這並不意味著AI與支持其運作的基礎設施將全面停擺。他指出，目前市場上仍有大量與AI無關的數位轉型正在進行，雲端運算的成長潛力依然驚人，甚至因為近期資源過度集中於AI而遭到壓抑。
全球市場供不應求支撐基礎設施
大型雲端服務供應商往往必須在擴展商業雲端業務與分配運算能力給AI實驗室之間做出取捨。Power表示，並非所有地區的市場都會受到同等影響。以Digital Realty(DLR)佈局的北維吉尼亞、達拉斯、芝加哥、新加坡、東京、法蘭克福及阿姆斯特丹為例，客戶為了爭奪空間的競爭相當激烈。多年來，這些市場的需求持續超越供給，基礎設施的需求極度渴望被滿足，且具有強烈的地理位置敏感度。
AI推論應用成為未來成長主力
分析師普遍認同，發展步調放緩不會直接衝擊AI對實體基礎設施的需求，因為腳步放慢主要影響的是新模型的「訓練」。仲量聯行資料中心研究與策略全球主管Andrew Batson指出，未來幾年資料中心的真正成長動能來自於「推論」，也就是企業與民眾將AI工具導入日常工作流程中。目前僅有四分之一的美國人每天使用AI，這代表著即便新模型發布變慢，AI的採用率與資料中心需求仍有極大的成長空間。
黑石(BX)等華爾街機構持續卡位
Batson進一步點名，來自黑石(BX)、貝萊德(BLK)以及KKR(KKR)等大型機構法人的資金，都對這個領域抱持高度信心。儘管近期新聞標題偏向悲觀，但從基本面來看，資料中心市場依然相當強勁。Power也向股東信心喊話，表示公司早已為近期的股價波動做好準備，並強調不會讓日常的股價起伏影響到企業長期的發展策略與營運佈局。
降低槓桿強化資產負債表抵禦風暴
資料中心屬於資本極度密集的產業，Digital Realty(DLR)在幾年前就已調整了資金籌措模式。根據公司數據，目前正在建設中的開發項目總額已達200億美元，較2023年底的100億美元大幅翻倍。Power透露，公司正進入募集私人資本的下一個階段，除了進行一次性的合資計畫外，更將資產負債表調整至流動性最高、槓桿率最低的絕佳狀態，足以應對任何潛在的市場風暴。他更強調，眼前的波動絕對稱不上是世界末日。
