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隨著大型科技公司的AI支出激增，美國經濟增長的重心逐漸轉向這一領域，但現金流不足可能影響未來發展。
在2026年，大型科技公司在人工智慧(AI)基礎建設上的投入已佔美國經濟增長的五分之一。根據高盛資料，今年四大主要「超級擴張者」— Alphabet (GOOG)、亞馬遜 (AMZN)、Meta (META) 和微軟 (MSFT) 的資本支出預計達8000億美元，是2019年的十倍。然而，持續的投資需要這些企業的現金流也相應增長，Apollo首席經濟學家Torsten Slok警告，若無法實現，則可能導致美股市場的經濟基礎迅速改變。
近年來，為了支援急劇上升的AI開支，這些企業越來越依賴債務市場，預計到2026年底將發行2500億美元的全球投資級債務。儘管過去一直是現金流巨頭，但AI基礎設施的高昂支出使得大型科技公司面臨現金流緊縮的困境。今年7月，Alphabet報告其自2004年上市以來首次出現負自由現金流。
Slok指出，如果未來五年內，這些公司的運營現金流不能從2025年的6000億美元增長至2030年的約2兆美元，那麼美國股市的核心驅動力將會受到威脅。近期納斯達克指數因Meta及半導體巨頭Arm和Intel的表現而創下歷史新高，但整體市場的強度卻高度集中，顯示出潛在的風險。
摩根士丹利分析師對AI資本支出的前景表示樂觀，認為企業需求強勁，並預測客戶支出將進一步推動超級擴張者的現金流健康。Slok提醒，目前美國經濟的主導力量是AI，但隨著時間推移，經濟放緩的風險開始浮現。
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