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近期美國股市與債市雙雙面臨壓力，但「科技七巨頭」卻逆勢反彈並創下歷史新高。今年以來，人工智慧(AI)的投資熱潮一度從大型股擴散至其他類股，但如今資金再度集中。Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS) 本月截至週三收盤已上漲 5%，遠勝過標普500指數同期的微幅上漲。其中，Meta(META) 表現最為亮眼，在宣布推出全新 AI 代理程式 Muse 後，本月股價已狂飆超過 30%。
龐大現金流護體，科技巨頭無懼升息環境
為什麼投資人會再度青睞科技七巨頭？關鍵在於這些企業具備龐大的營運規模、強勁的現金流以及穩健的資產負債表。在利率不斷攀升的環境中，一般股票與債券往往會受到嚴重打擊，但這七家大型科技公司卻展現出極強的韌性，成為市場動盪下的資金避風港。
美債殖利率創19年新高，法人更看好AI雲端商
隨著最新經濟數據超出預期，市場擔憂聯準會將進一步升息，導致10年期美債殖利率近期飆升至超過 5.1%，創下19年來新高；30年期美債殖利率也攀升至2004年以來的高點。Catalyst Funds 投資長 David Miller 指出，相比於持有債券，投資那些營收能維持雙位數成長的大型雲端服務商是更合理的選擇。他認為，投資債券本質上是在押注國家貨幣，但目前美國政府正面臨龐大的財政赤字壓力。
估值修正後重獲青睞，AI資料中心成強心針
歷史經驗顯示，當利率上升時，科技類股通常會因為借貸成本增加而面臨壓力。然而，近期 Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS) 卻與美債殖利率同步走高，該基金在過去三個月內大漲了 15%。這主要歸功於科技巨頭先前的估值已回落至歷史低點，加上 AI 投資開始展現實質回報，大幅改善了市場情緒。此外，美國國債不斷膨脹也讓部分投資人卻步，轉而將資金投入大型科技股，因為 AI 資料中心的龐大需求為其獲利提供了高度的確定性。
法人揭露市場動向，高評級公司債具投資吸引力
這樣的資金轉向不僅發生在股市，也蔓延至公司債市場。橡樹資本管理（Oaktree Capital Management）共同董事長 Howard Marks 在接受財經媒體訪問時暗示，向大型雲端服務商提供融資可能是更具價值的選擇。他指出，如果投資大型雲端服務商能獲得 8% 的預期報酬，而美國國債只有 5%，在大型科技企業違約風險極低的情況下，前者的投資吸引力明顯更高。這顯示投資人並未離開市場，而是更精挑細選地尋找資金的停泊處。
Meta(META)穩坐社群龍頭，廣告營收為成長主力
Meta(META) 是全球最大的線上社群網路公司，每月擁有近 40 億的活躍用戶。其核心業務涵蓋 Facebook、Instagram、Messenger 以及 WhatsApp 等應用程式生態系，高達 90% 以上的營收來自數位廣告，其中美國與加拿大貢獻約 50%，公司整體毛利率超過 80%，營業利益率逾 30%。最新交易日中，Meta(META) 收盤價為 744.10 美元，上漲 7.505 美元，漲幅達 1.02%，成交量來到 30,829,235 股，較前一日成交量變動增加 9.63%。
