🔸台塑化(6505)股價走強，盤中聚焦煉油利差與產能利用率

台塑化(6505)盤中報價94.4元，上漲8.26%，股價明顯走強，盤面聚焦在全球煉油供給偏緊下，第3季煉油利差有望創高，加上公司9月產能利用率估達94%、第3季平均約91%，煉量維持高檔，支撐市場對營運動能的期待；汽柴油價差維持強勢也成為今天討論重點。煉油事業被視為今年營運主軸，市場關注第4季在油價與利差延續下，獲利能否延續前三季動能。估值部分，9家機構預估今年台塑化每股賺7.84元，較去年成長約653.85%；7家機構預估明年獲利回落35.8%到每股5.03元。以明年預估獲利計算，目前股價相當於17.34倍的前瞻本益比。

🔸台塑化(6505)技術面與籌碼面

技術面來看，台塑化周線呈多頭排列，股價近月維持在月線及季線上方，日、周、月KD指標同步偏多，顯示中期趨勢延續強勢結構。近期月線以上高檔整理時間拉長，短線雖出現RSI轉弱訊號，但整體仍在漲勢中的震盪區間。籌碼面方面，近兩週三大法人多數為買超，投信與自營商有連續偏多布局，股價也維持在外資與投信成本線之上；主力近20日買超比率約落在中高檔區間，顯示大戶偏多持股仍在延續。後續留意股價在法人成本區與前高附近的換手狀況，以及主力買超比率是否維持在高檔，作為短線趨勢延續與否的觀察指標。

🔸台塑化(6505)公司業務與後續觀察

台塑化隸屬台塑集團，是台灣輕油裂解與石油化工原料龍頭，主要從事石油化工原料及基本化學品製造，屬油電燃氣產業鏈核心一環。營運上，近期月營收自202604起連續五個月年增均逾兩成以上，8月年增約50%，且連續多月維持高檔，反映煉油與石化價差改善與出貨動能。產業面在歐美老舊煉油產能關停、中東與俄羅斯受戰事損害下，全球成品油供給偏緊，汽柴油利差維持高檔，有利公司煉油事業獲利；中長期仍需追蹤新產能釋出與地緣風險消退後，煉油利差是否回歸常態。後續觀察重點包括：第3季與第4季煉油利差與產能利用率變化、汽柴油價差與庫存水位，以及月營收成長延續度，作為股價高檔整理後趨勢延續的關鍵指標。

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CMoney 研究員

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