票價狂飆無懼客運量下滑，航空業追求單客利潤

儘管今年搭機旅客減少，但在機票價格持續攀升的情況下，航空公司高層對此現象卻感到相當樂觀。美國機場安檢人數正走向自2020年以來的首次年度下滑。美國主要航空公司表示，相較於讓航班客滿或追求創紀錄的載客量，獲取更高的票價利潤更為重要。美國航空(AAL)商務長在法說會上指出，公司正積極將收益率置於載客率之上，且對這項符合高階投資策略的現況感到滿意。數據顯示，美國航空(AAL)第三季的載客率從2025年同季的86%，下滑至83.4%。

燃油成本翻倍轉嫁消費者，年末機票價格恐創新高

由於航空燃油價格飆升，航空公司將這項僅次於勞動力的最大成本轉嫁給消費者，導致機票價格直線狂飆。根據最新通膨數據，9月份票價較前一年同期上漲超過22%。機票追蹤機構Hopper預期，今年年末假期的機票價格將創下近年來的新高。以西南航空(LUV)為例，第三季平均票價達到231.69美元，較前一年同期增加近50美元，這還不包含托運行李或前排座位等額外費用。儘管西南航空(LUV)的付費旅客數量較前一年下滑3.2%至約3350萬人，但票價與客流量雙雙超越預期，每張機票收益更比預測高出3美元。

頂級艙等需求依然強勁，聯合航空(UAL)營收大增

根據美國運輸安全管理局的數據，自4月份航空公司開始警告燃油價格飆升將衝擊獲利以來，機場安檢人數較2025年同期減少約930萬人，降幅雖不到2%，卻中斷了多年的成長趨勢。在墨西哥灣沿岸航空燃油現貨價格來到每加侖4.63美元、較前一年同期翻倍的情況下，航空公司正全力彌補燃油成本。儘管整體客流量微幅下滑，但企業高層表示整體旅遊需求依然強勁，特別是利潤豐厚的商務艙等頂級艙位。聯合航空(UAL)第三季載客量較前一年增加2.4%，單位營收更大幅成長16%，創下疫情以來最大增幅。聯合航空(UAL)執行長對此表示，業界在提高收益與轉嫁燃油成本的能力令人驚喜，未來若持續專注於收益率，明年利潤率有望達到雙位數。

燃油壓力迫使4大航空砍財測，限縮運力支撐高票價

大多數航空公司預期燃油成本將持續侵蝕獲利，但對自身的定價能力保持信心。聯合航空(UAL)預估第四季平均燃油成本將從第三季的每加侖3.90美元升至4.80美元。美國航空(AAL)、聯合航空(UAL)、達美航空(DAL)與西南航空(LUV)皆於本月發布財報時，下修了2026年的獲利預測，其中美國航空(AAL)更是這四家中唯一預期今年將出現虧損的業者。為應對挑戰，部分業者已開始縮減成長計畫，限縮運力使機位變得更稀缺，進一步支撐高票價。此外，美國銀行(BAC)在研究報告中指出，精神航空(SAVE)於5月初倒閉也對航空市場產生影響，部分對價格敏感的旅客可能因此減少搭機頻率，後續即將公布業績的邊疆航空(ULCC)與忠實航空(ALGT)財報表現將成為關鍵觀察指標。

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