雙神藥買氣爆棚，Q3獲利擊敗預期

禮來(LLY)公布第三季財報，受惠於旗下熱銷減肥藥 Zepbound 與糖尿病藥物 Mounjaro 的強勁需求，營收與獲利均大幅超越華爾街預期。該公司宣布上調全年銷售展望，顯示這波由減肥藥帶動的市場熱潮持續發酵。消息一出，帶動禮來盤前股價上漲約 4%。

財測指引樂觀，大幅上調營收展望

展望未來，禮來預估 2026 年營收將落在 910 億至 920 億美元之間，較先前的 850 億至 870 億美元區間大幅調升。在獲利方面，公司預期全年調整後每股盈餘將達到 35 至 36 美元。雖然公司將基礎獲利預測中值調高了 4.07 美元，但也指出這部分被本季相關交易產生的 4.57 美元費用所抵銷。

亮眼財報揭曉，兩大主力藥物創佳績

根據 LSEG 統整分析師預期，禮來(LLY)第三季調整後每股盈餘達 7.48 美元，遠超預期的 6.26 美元；總營收達 244 億美元，也優於預期的 226.1 億美元。其中，Mounjaro 全球營收年增 65% 至 107.2 億美元，海外市場銷售更狂飆 93%。而 Zepbound 的第三季營收也達到 53.5 億美元，較前一年同期成長 49%，絕大部分貢獻來自美國市場。

新口服藥雖失色，市占仍力壓對手

儘管兩大主力產品表現亮眼，但今年 4 月在美國推出的新型 GLP-1 減肥口服藥 Foundayo 第三季僅貢獻 1.84 億美元營收，低於分析師預估的 2.29 億美元。即便如此，禮來在對抗主要競爭對手諾和諾德(NVO)時仍佔據絕對優勢。第三季禮來在美國肥胖與糖尿病藥物市場拿下 63% 的市占率，大幅領先對手的 36.6%；國際市場方面，禮來也以 58.4% 的市占率超越對手。

銷量飆升彌補降價，積極擴大版圖

在美國市場，禮來產品銷量大幅成長 41%，有效彌補了因 Zepbound 導致的 7% 實際價格下滑，推升美國總營收成長 34% 至 151 億美元。海外市場同樣表現強勁，銷量暴增 76%，帶動美國以外營收大增 47% 至 93 億美元。公司本季更獲得糖尿病藥物 Jardiance 高達 4.1 億美元的里程碑付款。憑藉著龐大的利潤，禮來正積極展開併購行動，近期達成收購 Merida Biosciences 的協議，準備開發針對嚴重自體免疫與過敏性疾病的新型療法。

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