JPMorgan報告指出，儘管生技公司IPO視窗重啟，但高品質企業更傾向於被大藥廠收購而非上市。

隨著生技公司的公眾市場逐漸回暖，JPMorgan的醫療投資銀行領導者Juha Anjala和Roy Wouters表示，高品質的生技公司可能會選擇將自己出售給大型製藥公司，而不是冒險進行首次公開募股(IPO)。他們提到，當前的市場環境促使許多生技企業同時準備IPO與接觸潛在買家。近期，已有數家公司在即將上市之際被大型藥廠收購，顯示出這一趨勢的增長。

此外，隨著主要專利到期壓力加大，大型藥廠面臨補充產品線的需求，因此它們對併購的興趣愈發強烈。Anjala指出，戰略買家正積極尋找機會以深化其產品管道，且股東也越來越支援透過併購推動增長。然而，他們也警告說，雖然市場正在復甦，但交易審核變得更加嚴格，私人資本集中度提高。

目前，一些大型製藥公司如GSK和Novartis偏好低單位十億美元範圍內的「附加性」併購，但最近的交易顯示，它們願意為關鍵資產支付更高價碼，例如GSK最近以106億美元收購美國腫瘤生技公司Nuvalent。未來，隨著市場條件的改善，生技公司將有更多選項可供考量，是否繼續追求IPO或是轉向併購。

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